据不完全统计，2月-3月有一定规模区块链大会、峰会、论坛，都有100多场了。几乎人人不知比特币，人人不谈区块链。市场熊市丝毫不影响大家的学习热情和跑步入场的速度。当时间大量浪费在微信群集体学习、媒体业余布道、跑会混圈子与其他似懂非懂的人一起讨论信仰上，真正认真读完中本聪白皮书的人不知道有多少。“链治百病，all in blockchain”成了许多新一代信徒在熊市中自我催眠良药
当理智被FOMO代替，情绪被暴富神话调动，打鸡血比毒鸡汤更可怕。
急速膨胀必然会急速冷却，热烈的爱情大多以悲伤的故事结局。正如莎士比亚说过“Those violents delights have violently end” 巴菲特老爷爷投资封神这么多年，定海神针也是那句 “别人疯狂我恐惧，别人恐惧我疯狂”
这篇文章我总结了contrarian thinking，希望能给鸡血贲张的行业一碗枸杞汤。
区块链不是一个新技术
区块链作为技术而言，不管是不对称加密还是分布式系统，都已经存在了几十年，这次不一样的地方有两点
1）过去的加密技术和分布式技术，往往是由一个中心化机构为其他中心化机构提供服务的形式而存在。
2）过去技术只是作为提高效率和保障安全的工具，并没有经济和金融属性。中本聪的白皮书里技术部分都是引用二十年前的论文，最创新的地方是通过矿工的唯利是图的本性，将比特币通过激励制度的形式引入，给自私定价，让个体的自私行为维护了整个系统的安全和稳定，做了一个非常伟大的博弈设计尝试。
任何加密算法都需要长时间的试错和验证，分布式系统里的核心调度算法也一样。底层数学的创新速度极慢，包括区块链在内的技术创新没有捷径，且现有很多技术问题是工程问题。
现在许多项目技术创新为零，倒是在创造炫酷的技术术语或者缩写上颇有建树。并且动不动3个月内主网上线，扒开来一看还是几十年前的老东西，或者哪里抄来的开源虚拟机。并且大部分技术问题是系统工程问题，并非数学问题，技术基础架构和技术人才储备的Google Amazon Facebook等巨头真的下决心要入场区块链，这些写个ERC20都要外包的项目团队可能连归零的时间都没有。所以别老嚷嚷赶超BAT，动不动要解放全人类，有空学些Solidity，至少还能以后和儿子吹牛“爹当年也是第一批持证智能合约程序员”
古典投资人是什么鬼
不管是哪类投资，赚大钱四要素都不变：低成本、下重注、看得准，运气好。
风险投资的本质是寻找当时被低估的价值洼地同时承担极高的投资失败率
风险投资的行为是低成本进入从而获得指数级回报
风险投资的判断体系由对大势的判断和对人的判断组成
风险投资的决策往往在信息非常有限的半混沌状态下进行
这些特征都非常符合区块链行业发展现状，因为我们还处在这个行业历史的前三分钟。如果token investment都不是风险投资，什么是风险投资？二者技术栈高度重合，可以说token investment天生为VC行业所生。那么问题来了… 究竟古典投资人是什么鬼?
若真要分析，古典投资人这个物种之所以出现，一方面是新人为了彰显不同的有意为之，一方面是FOMO作祟的老人自嘲。和小时候我们喜欢给班上有某些缺点同学取外号类似，其实放学回家，我们都是那个幻想成为动画片里救世英雄的小屁孩而已。
从2013年开始，区块链一直是一个硅谷VC关注的重点，没有什么古典不古典之分，只是有的VC看好，有的VC表示怀疑。美国整体区块链行业的发展，也是靠几位VC前辈在推动，有Union Square的Fred Wilson，Andreessen Horowitz的Marc Andreessen，Angelist的Naval等等，当然每次大的平台崛起都会给新人机会，譬如Polychain和Pantera就是在这个浪潮中起起来的机构，时势造英雄。投资蓝筹股？不存在的。
无论哪类资产投资，无论古典与否，都要求好的投资人具备独立思辨能力、信息先发优势和良好的心理与行为力（independent/critical thinking, informational advantage and behavioral competence) 古典没什么不好，文艺复兴把古希腊哲学老酒新壶，奠定了西方近现代高速发展的500年，柏拉图对于爱情与婚姻的观点依旧犀利。一边嘲笑/自嘲古典投资人，一边拿着自媒体非常业余的行业趋势和研报三天速成区块链砖家，理论基础的匮乏和思维上的懒惰才必然会被时代所抛弃。
去中心化一切世界更美好？
看似强有力的断言，不具备任何推理和证据，并且不断重复，是让某种观念进入群众头脑最可靠的办法之一。一个断言越是简单明了，证据和证明看上去越贫乏，它就越有威力。这个技能早被广告业和微商业运用的炉火纯青。
上链万能论以及 “去中心化一切世界更美好” 这种bifurcated的论调，与所有断言一样，都是把世界分成了极端两派的最魁祸首。不存在完全中心化或者完全去中心化的世界，人类天然通过中心化来达到规模经济和沟通效率，也天然通过去中心化来达到权力制衡和民主平等，现实肯定会在一个区间内摇摆。
并不是所有组织架构业务模式都适合上链或者去中心化。概括起来合适的有两大类。一类是blockchain native，解决的是区块链原生的问题，譬如扩展性、高性能、匿名性、更绿色的共识算法、跨链交互等等。另一类是blockchain enable，就是现有业务的区块链赋能。适合区块链赋能的业务往往有三类属性：
1）需要产生一定范围的共识：譬如预测市场，譬如任何基于投票的决定，或者保险市场这类需要多方确认信息的场景
2）确认信息真实成本高，或者造假收益高：譬如各种证书证明，信贷，保险，奢侈品等等
3）现有价值分配体系不合理，已经造成行业发展瓶颈，也是我们常常说的生产关系改造。譬如广告业和科学研究
中本聪的比特币区块链设计里，比特币是其博弈设计不可缺少的价值载体。所以对于任何项目，首先要问的问题是为什么要发币，币的功能有没有其他的替代方式，上链到底解决了什么问题，会在哪些维度上带来比原有方案十倍以上提升。还有很多应用类项目，本末倒置，在QQ还不存在的时候就发QQ币，然后号称能打败微信。但是单纯上链的行为对应用类项目成功核心的获客成本、产品设计、精益运营等各个方向帮助甚微。亚马逊创始人Jeff Bezos一直在把资源all in 在不变的非常普通的三件事务上：
无限选择
最低价格
快速配送
这三样事情符合几乎一切经济活动中消费者对于商品和服务的需求，这才是让亚马逊可以穿越各种熊牛和技术浪潮走到今天的核心价值。
仅仅把发币作为融资手段，或者单纯代替原来的价值中介几乎没有意义。没有在任何核心经济效用维度上有10倍提升的发币行为，都是耍流氓。把互联网里所有业务，挨个后面加个区块链，原来二三流的公司摇身一变成天之骄子，和微商里“奥黛丽.赫本御用面膜”没太大区别。
还处在历史前三分钟的区块链健康发展离不开各国政策监管、有经验的投资机构，和专业开发团队的共同努力。区块链普及和最终应用落地，进入物理世界的途径也不是光靠发行代币就能一步到位的。
原来区块链设计初衷是为了解决信息不对称带来的各种市场无效性，让消费者有足够的信息进行选择以及能对自己的数据进行全权的把控，并且可以在更宏观的层面做到资源调度的有效性和可靠性。技术问题先行，经济设计问题更重。现在最需要的不是无数条以TPS论英雄的公链，而是更多的讨论什么才是核心的使用场景和在区块链范式下的原生玩法，就好像当年我们拨号上网，一样可以乐滋滋地刷论坛和玩文字版页游一样，直接X+区块链是最天真且幼稚的映射
最后用爱因斯坦的名言结尾，只有跳出原有思维模式，才能在全新范式下创造价值
"We can't solve problems by using the same kind of thinking we used when we created them."
- Albert Einstein
Dovey Wan
丹华资本董事总经理，4年前开始投身数字资产与区块链相关投资。丹华资本从基金成立开始即布局区块链领域投资，现为Dfinity, Brave/BAT, Kyber Network, Orchid Lab, Chia Network, Theta Network, Keep Network, Content Neutrality Network/CNN, 等项目的首轮投资人。
“A wise man of free land”
微信公众号ID：TheDelato